评论员文章

【资料图】

3月6-10日，同业存单发行量高达8650亿元，单周发行量为历史次高值。1Y股份行同业存单发行利率先上后下，略高于MLF利率。3月6-10日，1年期股份行同业存单发行利率均高于2.76%，3月9日达到2.8%，3月10日回落至2.76%，略高于1年期MLF利率2.75%。而1年期AAA同业存单收益率小幅下行，周五下行至2.715%，较前一周五下行2.5bp。

3月13-17日，同业存单到期量6031亿元。再接下来一周同业存单到期量将上升至7559亿元的高点，之后下降至5588亿元、1934亿元。

周内资金利率整体较为宽松。3月6-10日，DR001和R001分别从周一的1.23%、1.33%上行至周五的1.81%、1.90%，平均值较前一周下行27bp、58bp。DR007和R007分别从周一的1.83%、2.05%上行至周五的2.03%、2.17%，平均值较前一周下行23bp、35bp。

利率互换FR007S1Y回落。自2月中旬以来，利率互换快速攀升，本周则出现小幅下行，周五FR007S1Y回落至2.41%，较上周五下行5bp。FR007S1Y与7天逆回购的利差相应回落到41bp，上一轮利差较高的时段是2020年11月至2021年3月。

银行间质押式回购成交量继续上升。3月13-17日，银行间质押式回购成交量平均值7.02万亿元，前一周为5.37万亿元，周一至周四成交量均在7万亿元以上。隔夜成交量全周平均值为6.28万亿元，前一周为4.62万亿元，周一至周四成交量均在6万亿元以上。

票据利率持续上行。3月10日相对3日，1M上行12bp至2.43%，3M上行8bp至2.48%，6M上行4bp至2.42%，9M上行8bp至2.25%。

3月13-17日，资金面关注的因素：

第一，15日（周三）为纳税申报截止日，16-17日税期走款；

第二，15日MLF到期2000亿元，关注续作情况；

第三，逆回购到期320亿元，大幅低于上周的10150亿元；

第四，政府债净缴款（发行缴款剔除到期）转正，为1094.2亿元，前一周为-361.8亿元。

1

超储影响因素更新：1月末超储率1.0%

根据2023年1月金融机构资产负债表、信贷收支表数据，测算1月超储率约1.0%，较2022年12月下行1.1个百分点。

3月6-10日，政府债净缴款为-361.8亿元。央行净回笼资金9830亿元。其中，逆回购投放320亿元，到期10150亿元。

3月13-17日，央行逆回购到期320亿元，MLF到期2000亿元，政府债净缴款1094.2亿元。

2

公开市场：3月13-17日到期2320亿元

截至本周，逆回购存量320亿元，MLF存量48280亿元。

3月6-10日，央行净回笼资金9830亿元。其中，逆回购投放320亿元，到期10150亿元。

3月13-17日，逆回购到期320亿元，MLF到期2000亿元。

3

政府债：3月13-17日政府债净缴款1094.2亿元

按缴款日计，3月13-17日政府债净缴款（缴款剔除到期）为1094.2亿元。

3月13-17日，政府债合计发行2855.5亿元，其中，国债计划发行1760.0亿元，地方债计划发行1095.5亿元。

4

同业存单：3月6-10日同业存单发行8650亿元

同业存单净融资转正。3月6-10日，同业存单发行8650亿元，单周发行量为历史次高，净融资3176亿元。2月27日-3月3日，同业存单发行4193亿元，净融资为-3309亿元。

存单加权发行利率小幅下行，加权期限缩短。3月6-10日，同业存单加权发行利率2.66%，较前一周下行2bp。存单加权发行期限7.0个月，前一周为8.2个月，所有类型银行加权发行期限均在下降。1年期存单占分类型银行存单总发行量比例，合计30.3%（相对前一周下降17pct），9M存单占比18.9%（相对前一周上升9.2pct），主要是国有行和股份行发行较多。

1年期AAA存单收益率下行至2.715%。二级市场方面，3月6-10日，1年期AAA同业存单收益率持续下行，周五下行至2.715%，较前一周五下行2.5bp。一级市场方面，股份行1年期存单发行利率3月10日为2.76%，与前一周五持平。周四曾一度达到2.8%。