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□东方红资产管理投资者教育专栏 震荡市中,为何稳健型投资者青睐短债基金?
来源:中国基金报作者:洞察网2023-05-15 10:19:55


(资料图片)

近两年,资本市场波动起伏,很多投资者的心态也随之变化,之前想着积极布局、乘风破浪,而今却在寻找波动小、稳健型产品,把目光转向了短债基金。

据Wind统计,2022年1月4日至2023年4月28日,万得短期纯债基金指数上涨3.42%,最大回撤为0.55%,而同期万得偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数分别下跌20.59%和18.09%,混合债券型二级基金指数、偏债混合型基金指数和混合债券型一级基金指数的涨跌幅分别为-3.26%、-2.26%和1.09%。

短债基金整体表现较为稳健,波动较小,是震荡市中不错的选择。它不投资股票,投资债券的剩余期限较短(主要是剩余期限不超过397天(含)的债券)。这两个特点,使得短债基金收益虽然不高却比较稳健。从风险收益特征来看,短债基金风险性和收益性要略高于货币基金,但低于中长期纯债基金、二级债基、一级债基和偏债混合基金。

从过去10年(2013年5月2日至2023年4月28日)统计来看,万得短期纯债基金指数的年化收益率为3.62%,同期货币基金指数的年化收益率为2.67%,中长期纯债基金指数年化收益率为4.57%。万得短期纯债基金指数的年化波动率、最大回撤分别为0.67%和1.24%,仅略高于货币基金指数(货币基金指数年化波动率0.67%),比其他固收类基金指数更低(中长期纯债基金指数年化波动率和最大回撤为1.58%和3.27%,混合债券型一级基金指数的年化波动率和最大回撤为2.69%和4.54%,混合债券型二级基金指数的年化波动率和最大回撤为5.4%和12.02%)。

与货币基金相比,短债基金投资范围相对灵活,受到的限制较少,所以有更大的收益空间。从估值方法看,货币基金大多采用摊余成本法估值,短债基金则采用市值法估值,净值变动能及时反映债券损益。通常而言,采用市值法计价的短债基金可以享受到利率下行带来的资本利得,而摊余成本法计价的货币基金往往更青睐市场利率高企的时期,在利率下行期间货币基金往往收益表现不佳。

波动较小,震荡市中好选择。短债基金的“短”指久期,主要投资债券的剩余期限严格控制在397天以内,能够表现出相对较强的防御性,为投资人提供更好的投资体验。由于久期相对更短,短债基金受利率波动影响相对较小。

性价比较高,风格稳健。相较于货币基金,短债基金在投资范围、组合久期及杠杆率上更灵活,可以通过适度拉长久期、增加信用债投资、合理运用杠杆等方式争取更高的收益。对于风险承受能力不高但又不满足于货币基金收益表现的投资者来说,短债基金具有更高的适配性。

流动性好,申赎灵活便捷。短债基金作为开放式基金,起购金额较低(通常为10元、100元等,具体以每只基金合同为准),可以自由申购和赎回,并且到账时间一般为T+2日,可以较好地满足投资人的流动性需求。当然,短债基金并不是一直稳赚不赔的,净值下跌的情况也会出现,而且也不会一直跑赢货币基金。

对于普通投资者来说,如何做好短债基金的投资呢?首先,在选择基金时,基金管理人的实力、基金经理的投资管理能力、基金过往业绩、最大回撤、波动情况都是要关注的指标;其次,买入后不要频繁操作,投资短债基金是为了抵御通胀、保值增值,债市波动也会带来短债基金的波动,如果不是需要用钱,耐心持有就好。

[责任编辑:linlin]

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