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事件：根据海关部署公布的数据，以美元计价，2023年1-2月出口额同比下降6.8%，前值（2022年12月）下降9.9%；进口额同比下降10.2%，前值下降7.5%。

具体解读如下：

一、2023年初出口增速延续同比下滑势头，主要原因是全球经济下行趋势下外需放缓。

1、年初海外经济下行，尽管美、欧衰退预期略有波动，但是整体走弱趋势不变。外需不足对我国出口的影响较大，是2023年1-2月出口延续同比负增长的主要原因[footnoteRef:1]。数据显示，尽管2月摩根大通全球制造业PMI指数回升至50.0%的荣枯平衡线，但去年四季度以来的均值为49.2%，收缩态势明显。与此同时，近两个月美国、欧洲服务业景气度上升，但制造业PMI都持续处于深度收缩区间。多数发展中经济体景气程度也在下滑。2022年美、欧央行快速加息对经济增长的抑制效应正在显现，加上地缘政治风险起伏不定，当前全球经济下行态势明显。历史数据表明，我国出口增速与全球PMI指数具有较高相关性。 [1: 1-2月以人民币计价，出口同比增长0.9%，而按美元计价同比下降6.8%，主要源于近1年来人民币兑美元出现一定幅度贬值所致；对进口的影响类似。]

2、1-2月我国出口同比下滑，与全球主要贸易国出口增速走势基本一致，显示在全球经济下行压力下，当前全球贸易在同步走弱。其中，作为全球宏观经济的晴雨表之一，韩国1-2月出口增速为-12.1%，连续五个月同比负增；越南1-2月出口同比为-1.9%，也呈现持续下行势头。

3、1-2月我国对美出口同比下降21.8%，降幅较前值扩大2.3个百分点，持续处于大幅下行状态，为连续7个月同比负增长。除上年同期基数较高外，这主要源于美国国内市场对我国商品进口需求下降。考虑到美国是目前我国最大单一出口市场，1-2月对美出口大幅下降，对我国整体出口形势影响很大，是年初出口下滑幅度较大的重要原因。我们认为，前期美联储持续大幅加息正在对美国国内总需求形成较强抑制效应，加之疫情后美国国内消费从商品转向服务，短期内我国对美出口转向正增长的难度很大。

1-2月我国对欧盟出口同比下降12.2%，连续四个月出现两位数同比负增，欧洲经济走弱正在成为影响我国对欧出口的主导性因素。最后，1-2月我国对日本出口同比下降1.3%，降幅较上月收敛2个百分点，主要是上年同期基数走低所致，但也为连续第4个月同比负增长。当前日本国内进口需求疲弱，是我国对日出口持续同比负增长的主要原因。

4、值得注意的是，在主要出口市场中，1-2月我国对东盟出口同比增长9.0%，增速较前值加快1.5个百分点。在当前我国出口持续下滑的背景下，对东盟出口录得较快正增长，背后是2022年初RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）生效，关税减让安排、贸易便利化进一步降低了中国东盟开展贸易合作的成本。

5、1-2月我国出口的亮点主要体现在汽车出口方面，当月汽车出口金额同比大增65.2%，出口数量增长43.2%，呈现量价齐升局面，反映国内以新能源汽车为主的汽车产业升级对外贸促进作用明显。

短期来看，由于外需放缓及上年同期出口高基数效应下，3月出口同比仍将延续负增势头，且这一过程很可能会持续到年中左右。这意味着着眼于推动国内经济较快修复，上半年宏观政策将在提振内需方面持续发力。值得一提的是，受疫情防控政策大幅调整推动，近期很多地方正在组织外贸企业“走出去”，将海外客户“请进来”，明显加大了海外市场的开拓力度。这会对上半年出口降幅起到一定缓解作用。

二、1-2月进口额同比降幅扩大，关键原因在于当前仍处于经济修复初期，尤其是房地产投资仍处下滑过程，加之出口负增导致出口环节产生的进口需求下滑；与此同时，进口商品价格变化也是年初进口额同比降幅扩大的重要原因。

1、以美元计价，1-2月进口额同比下降10.2%，降幅较上年12月扩大4.8个百分点。在年初国内经济景气回升、内需改善背景下，进口增速不升反降，我们认为关键原因在于当前仍处于经济修复初期，尤其是房地产投资仍处下滑过程，市场信心还不稳固，企业主动补库存阶段尚未开启。与此同时，年初外需表现低迷，出口延续负增（以美元计价），这就导致“大进大出”模式下我国出口环节产生的进口需求下滑。由此，1-2月国内经济修复对进口需求的拉动作用较为有限。

2、此外，去年1-2月，由于地缘政治局势骤然升温，国际油价走高带动国际大宗商品价格上扬，价格因素对当期进口额起到明显推高作用。高基数影响下，加之今年年初国际大宗商品价格整体小幅下行，价格同比涨幅显著收敛——1月RJ-CBR商品价格指数月均值同比上涨11.9%，涨幅较上年12月收敛8.6个百分点，2月同比涨幅进一步回落至2.6%——因此，价格因素减弱也是年初进口额同比增速不升反降的重要原因。

3、从我们重点监测的主要商品进口情况看，进口量方面，1-2月，除铁矿石进口量同比增速较上年12月加快1.8个百分点至7.3%外，大豆、原油、集成电路进口量同比均有所放缓。其中，大豆进口量同比高增16.2%，但低于上年12月的19.0%，原油和集成电路进口量同比则分别下降1.3%和26.5%。进口价格方面，1-2月，除大豆进口价格同比涨幅与上年12月基本持平外，原油、铁矿石、集成电路进口价格同比均为下跌。其中，原油和集成电路价格均由上年12月的同比上涨转为同比下跌，跌幅分别为-4.1%和-5.4%，铁矿石价格同比跌幅则扩大1.6个百分点至-11.9%。受量价两方面共同影响，与上年12月相比，1-2月这四类主要商品进口额同比均有所放缓，尤其是原油进口额同比下降5.3%，较上年12月的增长15.2%大幅放缓20.5个百分点。由此，主要进口商品量价走势基本上印证了我们对于1-2月进口需求恢复有限、价格因素减弱共同导致了当期进口额同比降幅扩大的判断。

展望3月，外需放缓导致出口环节进口需求收缩，以及价格因素减弱将继续下拉进口额同比表现，当月进口额同比读数关键要看内需恢复情况。一方面，3月经济修复进程持续演进，市场信心回升的基础进一步夯实，内需将延续改善；另一方面，房地产投资拖累效应犹存，这将制约内需向上幅度。整体上，我们预计3月进口额同比增速将难以摆脱负增，预计降幅仍将大于-5%。

三、2023年外需整体放缓，进出口如何“促稳提质”？

3月5日两会政府工作报告提出，今年进口工作的目标是“促稳提质”。我们判断，接下来政策面将在两个维度持续发力：首先，今年将在更大范围内建设国家服务贸易创新发展示范区、推动出台自由贸易试验区、制定中国（上海）自由贸易试验区及临港新片区建设行动方案。这些措施将为外贸新业态发展提供更加有利的环境，全面推进通关便利化,显著压缩进出口通关时间，降低进出口环节合规成本。最后，这些措施还有助于进一步降低我国总体关税水平。

其次，2023年我国在创建、加入双边及多边贸易自由化、便利化机制方面，将会持续做出努力。这是未来一段时间外贸“促稳提质”的一个重要抓手。可以看到，2022年初RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）生效后，带动当年我国与东盟进出口额同比增长15.0%，远高于我国整体进出口增速，且这一势头在今年初仍在持续。我们预计，接下来我国会与更多国家建立双边自由贸易安排，同时将持续致力于加入包括CPTPP(全面与进步跨太平洋(行情601099,诊股)伙伴关系协定)在内的各类多边国际经贸协定。

我们认为，伴随经济发展水平提高，我国对外贸易中的劳动力成本优势将不可避免地呈衰减趋势，下一步的重点是通过深化对外贸易体制改革，挖掘降低制度成本的潜力，着重提升对外贸易质量，支撑国内经济稳定健康发展。